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资本回暖?2017年Q3教育行业投融资分析(一级市场)

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    2018-4-20 17:38
  • 签到天数: 2 天

    [LV.1]初来乍到

    发表于 2018-1-17 17:28:23 | 显示全部楼层 |阅读模式
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    十一假期回来,鲸媒体如期统计了教育行业一级市场在今年第三季度内的投融资事件,依然按照交易月份、获投公司名、轮次、金额、投资方、公司细分领域、商业模式、成立时间、此前融资情况等多维度进行分析。
    鲸媒体根据公开资料梳理统计发现,2017年Q3教育行业一级市场共发生96起投融资事件。值得注意的是,由于有些发生在Q1和Q2的投融资事件延迟到Q3披露,所以经过我们动态调整和确认,2017年Q1和Q2的投资事件均增至75起,即2017年上半年共有150起融资事件。
    也就是说,从上半年平均1.2天发生1起投融资事件变成平均不到1天就有1起投融资事件发生。
    教育行业的投资似乎有回暖之势?从总金额上看更是如此。2017年Q3的总投资金额超过66亿人民币,这超过了Q1和Q2融资额的总和。
    在研究了2017年Q3教育行业一级市场96起投融资事件、分析了总金额达66.84亿人民币的教育投资额后,我们发现:
    (1)有超过四分之一(18.42亿元)的资金量用于投资早期阶段,中期阶段和后期阶段的资金量分别占到了三分之一(22亿元左右);
    (2)超过83%的公司成立时间在5年以下,且有近70%的公司都处于早期融资阶段(包括种子轮、天使轮、Pre-A、A、A+轮);
    (3)素质教育、职业教育、在线外教等领域的投资热度在今年前三个季度持续上升,预计Q4这几个细分赛道会持续获得关注;
    (4)从今年三个季度的整体情况来看,财务投资占比呈上升趋势,战略投资热度略有下降。
    (5)在教育领域,人民币投资依然是主旋律,美元投资不活跃。而Q3的美元投资比Q1和Q2略为活跃。
    【按截至2017年9月30日已披露的数据情况统计,2017年前三季度教育行业一级市场共发生246起融资事件,总金额达127.24亿人民币。】
    1、融资轮次分析:早期轮次融资事件占比近70%
    整个2017年Q3教育行业一级市场共发生了96起融资事件,相较Q1、Q2均多了20余起。每个季度的早期融资事件都超过一半,达70%上下。
    在2017年第三季度中,早期轮次融资事件共67起,占当季总融资事件的近70%。其中Pre-A、A、A+轮融资事件共44起,占到了整个Q3总融资事件的45.83%。在早期轮次中,种子轮较少,仅4起,分别是华蒙星体育、秦悦学院、光合直播间及石头村。
    秦悦学院主要从事国学教育,石头村则是儿童互动编程玩具开发商。
    本季度的中期轮次融资事件共16起,占整个Q3融资事件总数的16.67%。相比Q1、Q2,Q3的中期投资事件有所增加。
    2017年Q3,后期融资事件仅4起。D轮及E轮融资分别是当红炸子鸡VIPKID、蜻蜓FM。这两者融资金额也十分可观,VIPKID拿到了2亿美元的D轮融资,折合人民币超12亿元,而蜻蜓FM的融资金额达10亿元人民币。(收)并购事件包括:爱云校收购K12智能诊断导学平台易全解教育,以及线下语培机构“娃与娃教育”被在线教育公司“托福Easy姐”以数百万人民币收购。

    2、融资金额统计:Q3总投融资金额达66亿人民币,超过Q1和Q2融资额的总和
    根据2017年Q1鲸媒体对融资金额的统一设定,为了方便统计,我们依然按照取中间数值的规则来计算——
    数百万融资取300万来计算;数千万融资取3000万来计算;另外,保守起见,近千万融资我们取600万来计算,近千万美元则取600万美元即3600万人民币;千万级指1000万;近亿元指6000万;上亿元指的是1亿元。
    由于Q3又出现新披露的Q1和Q2融资事件,所以鲸媒体的融资统计一直在动态调整。除了未披露金额的融资事件外,我们最新的统计发现,2017年Q3教育行业一级市场的投融资金额为66.84亿元人民币,超过Q1和Q2融资的总和。(2017年Q2教育行业一级市场的投融资金额为28.45亿人民币,而在Q1这一投融资金额为31.95亿人民币。)
    在已披露金额的融资事件中,有8起事件是由美元投资(包括VIPKID的D轮融资、英语流利说和作业帮的C轮融资、棕榈大道和吉斯卡的A轮融资等等),其他披露的82起均为人民币投资。
    在今年Q2中,只有3起事件由美元投资;Q1则只有1起。

    根据上图,经过鲸媒体计算,69起早期阶段中,披露融资的64家公司的早期融资总金额达到18.42亿人民币,差不多是Q1和Q2的早期融资额的总和。中期融资阶段(B、B+、C、C+轮)的案例有16起,披露的14家公司融资总金额为22.96亿人民币。而后期阶段(D轮以后及并购)的案例共4起,金额约为22.03亿人民币,这是Q2后期融资金额的3倍,是Q1后期融资金额的2倍多。

    3、投资方分析:财务投资人占比超76%

    从投资方的情况来看,2017年第三季度,财务投资人(含产业基金)的投资事件有72起,占比为75%,比Q1和Q2的占比都高。
    如果把拟跨界的公司和上市公司、教育公司等有业务协同的投资都归为战略投资人,那么Q3的此类投资事件有16起,占比超16%,而Q1和Q2的占比分别为34.67%和22.67%。
    值得注意的是,在今年Q3的战略投资人中,老牌教育科技企业新东方参与了Unicareer、掌通家园的融资事件;而好未来投资了妈妈帮、画啦啦、咔哒故事这三家公司。教育中概股正保远程教育1.92亿人民币战略投资了瑞达法考、达内教育披露了对人人都是产品经理和猿圈的投资。
    Q3的其他战略投资人还包括ATA、沪江、翼鸥教育、猿辅导、慧科资本等教育公司和基金,以及立思辰、松发股份、中文在线等拟跨界教育的上市企业。

    4、细分领域分析:素质教育、职业教育、在线外教等领域的投资热度持续上升
    从早教幼教到K12,从英语培训、素质教育到职业教育,从知识分享到为机构提供各种服务和技术等等,各个细分领域在该季度依然融资不断。
    通过梳理我们发现,2017年Q3,音乐、足球、STEAM等素质教育领域的投融资最为活跃,这与Q1和Q2的热度保持一致;本季度96起融资事件中约有20起属于素质教育领域,占比超过20%。在该领域中,动因体育5亿元人民币的A轮融资最为抢眼;而该领域进入B轮的教育机构包括美术培训机构君岭DreamlinkEdu和儿童智能机器人研发商智童时刻(KeeKo)。
    此外,IT等职业技能培训、K12领域培训、在线外教/英语培训类的企业都属于较为活跃的几个领域,在Q3季度均有12起以上的事件发生。大部分职业教育企业的融资额都在数千万人民币以上,其中融资额最大的一笔是正保花1.92亿元战略投资了瑞达法考。
    与今年Q1和Q2相比,Q3在音乐、美术等素质教育领域的投融资热度不减反增,而知识分享/校园服务等平台,以及为教育企业提供管理与服务的投融资事件略有下降趋势。

    5、地域分析:北京地区获投公司超过40
    从地域分布情况来看,2017年Q3获投的公司主要集中在北上广地区,在Q3的96起融资事件中,北京的公司有40个,占到总数的41.67%;广东的公司(主要为广州、深圳)有17个,占总数的17.71%;上海的公司有20个,占总数的20.83%。与Q1、Q2相比,2017年Q3北上广地区的获投机构都有所增加。
    北京地区的获投公司融资额以数千万人民币居多,数额较大的公司是作业帮和VIPKID:作业帮获得了1.5亿美元C轮融资,VIPKID则获得了2亿美元D轮融资,这也是北京地区获美元融资的公司中的两个,另外三家获美元投资的公司分别为获得B轮780万美元融资的一起写、获得数百万美元A轮融资的在线留学咨询机构棕榈大道和获得近千万美元A轮融资的人工智能平台吉斯卡。
    辽宁和四川(成都)两地的机构也在Q3中吸引了资本注意。辽宁获得融资的一家公司为大学生求职平台互联派;成都有三家机构获得融资,分别为儿童英语学习应用RunFox、在线大学生求职平台offer先生、儿童编程玩具开发商石头村。RunFox的融资数额为1000万人民币,互联派和offer先生都为数百万人民币,石头村的融资数额则未披露。

    6、获投公司历史:成立时间在2-4年的公司有55家
    2017年Q3获得融资的公司中,成立1年左右的公司数量多于Q1,少于Q2,而成立10年以上的公司数量则与Q1、Q2相差无几。Q3中成立时间在5-10年左右的公司与2017年Q2差一家,相较Q1则少9家。
    2017年Q3获得融资的企业中,成立时间2-4年的公司数量占总数的50%以上,Q1、Q2获融资且成立时间为2-4年的企业数量同样在当季度中占比较大,但Q1及Q2的公司数占比不超过总数的50%,明显少于Q3。
    2017年第三季度获得融资的企业中,成立时间最久的公司为聂卫平围棋道场,该公司由聂卫平创办,成立于1999年,已有18年的历史。聂卫平围棋道场是一家集围棋培训、围甲联赛队伍建设、围棋文化传播的综合性公司。道场设立专业班(为职业棋手提供训练)、高端班(业余高段水平,冲击职业段位的训练)、普及班(从启蒙教起,可学至业余5段水平)。
    今年成立的公司有5家,分别为你的课、知外、DeepBrain、好课多、石头村。在已披露融资金额的四家公司中,除知外为百万级人民币融资外,你的课、DeepBrain、好课多的融资金额均达千万,其中数额最多的是获得A轮3200万人民币融资的DeepBrain。

    7、47.92%的公司此前未有融资消息

    经过梳理,鲸媒体发现在2017年Q3,有46家公司此前未获得融资或者未披露过融资信息,占到总数的47.92%。与今年Q1、Q2相比,三个季度的数据差别不大。
    经过梳理,鲸媒体发现在2017年Q3,有46家公司此前未获得融资或者未披露过融资信息,占到总数的47.92%。与今年Q1、Q2相比,三个季度的数据差别不大。
    此外,50家公司在Q3之前均有融资消息公布,获得两轮及以上的公司有23家,其中此前已获得5轮融资的公司有1家——掌通家园在本季度获得C+轮融资,披露的金额为过亿人民币。掌通家园是一个移动互联网家园共育互动平台,通过掌通家园可以实现幼儿园动态发布、活动通知、签到签退等。
    已获得6轮融资的公司为VIPKID,在本季度,VIPKID完成了D轮融资,这距它成立时间不过4年。9月份,VIPKID宣布8月31日的单日营收突破6500万。今年暑假,VIPKID曾宣布7月单月收入突破4亿,全年营收预计达50亿元。
    在Q3之前获得1轮融资的公司有27家,多于今年Q1、Q2的数据。这27家公司的融资轮次多集中在早、中期,金额以数千万人民币居多,其中AI解决方案提供商ROOBO获得了3.5亿人民币B轮融资,是这27家中数额最大的一起融资事件。
    (注:Q3中有一些培训机构被上市公司收购全部或部分股权的投融资事件并未统计,比如文化长城拟15.75亿元收购翡翠教育、世纪鼎利拟3.6亿元收购上海美都、威创股份拟3.85亿元收购可儿教育70%股权等等,因这些投资/收购案还并未完成,故此次不做统计。)
    关于来源:鲸媒体(www.jingmeiti.com)是一家面向教育产业的专业媒体,由行业、资本、媒体等各领域资深人士创办。

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    海!外直播 t.cn/RxlBL8s 禁闻视频 t.cn/RxrADky 据说天朝互联网大会来了50多国部长级高官,一看名单,最重要20国(G20)来了2个,最穷50国(联合国LDCs)来了19个.一群局域网用户凑在一起开世界互联网大会,笑死了  发表于 2018-3-1 11:22
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  • TA的每日心情
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    2018-4-20 17:38
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    [LV.1]初来乍到

    发表于 2018-1-17 17:32:05 | 显示全部楼层
    经过前两年的沉淀,2017年,在资本的助推下,角逐激烈的在线外教一对一学习平台(尤其是少儿英语)各玩家之间逐渐分出胜负。
    本文来自微信公众号“鲸Media”(ID:jmedia360),36氪经授权发布。
    上周,鲸媒体盘点了教育圈内2017年最值得关注的A股市场十大收并购事件。有人说,2017年的一级市场投融资更加热闹,“当红炸子鸡”VIPKID已经在2017年拿到了属于它的第七笔融资,据说这也是目前全球K12在线教育领域最大一笔融资!
    那么,事实究竟如何?在2017年里有哪些公司冲进了教育行业一级市场前十大投融资榜单?哪些公司蝉联榜单,他们的排位发生了怎样的变化?又有哪些细分赛道的公司在去年收获了大手笔投资?话不多说,直接上图。
    鲸媒体注:从2018年1月1日至今短短数日内,有不少公司陆续放出融资消息,包括哒哒英语1亿美元的C轮融资,VIP陪练的数亿人民币B轮融资。若按照融资正常手续推算,这些融资事件有可能是在2017年年底完成,也有可能是刚刚完成,我们在本次统计中以公布的时间为准。
    一、K12在线教育依然站在风口上
    从上图可看出,十大融资事件落在了K12在线教育、素质教育以及AI等领域的教育公司身上,其中K12在线教育(含少儿英语)公司占到五成,他们是VIPKID、作业帮、猿辅导、掌门1对1、学霸君;另外几家是:网络音频应用以及知识付费平台蜻蜓FM、移动互联网知识付费平台得到/罗辑思维、体育培训服务提供商动因体育、与AI结合的语言学习应用工具服务商流利说以及AI解决方案提供商ROOBO。
    对比2016年十大融资事件榜单可以发现, VIPKID、作业帮、学霸君这三家公司已经连续2年登榜。值得注意的是,2017年的K12在线教育正有从一对一转向小班课的趋势,例如,VIPKID在在线外教一对一之外增添小班课业务,在2017年8月还推出Lingo Bus在线少儿中文教育平台,要给全球小朋友教授中文。而作业帮、猿辅导、学霸君均以题库产品起家,后又转型升级为K12在线教育,不同的是,学霸君似乎更有意布局公立校,据悉,学霸君已开始将智能教育机器人系统应用于现有教育场景,进行机器阅卷、个性化学习、个性化辅导、教案改进等方面的尝试,目前已在安徽的多所学校进行试点,在2017年高考季,学霸君智能教育机器人Aidam曾与高考状元同台PK高考数学试题。
    在2017年的榜单中不见母婴电商领域公司露面,而是有1个新面孔登上舞台——AI+教育(ROOBO、流利说),这与近两年来国家鼓励开展AI事业,以及将AI写进政府工作报告等政策导向不无关系,而且从榜单中我们发现,获得大单的公司基本都打出了AI的概念,VIPKID称已完成Homework系统全面升级,加入AI自适应练习;掌门1对1在其D轮融资发布会上宣布将向AI、情绪识别靠拢等等。
    二、大额融资加快“独角兽”制造
    2017年,VIPKID以2亿美元(约合12亿人民币)的D轮融资额位居十大融资事件榜首。而在2016年,这一位置由获得30亿人民币E轮融资的母婴电商及育儿社区平台宝宝树占据,有消息传出,在复星集团的支持下,宝宝树计划于2018年上半年IPO,筹资规模将高达3亿美元……那么,2017年获得十大融资的公司是否会有独角兽或IPO的可能?
    根据鲸媒体此前的分析:“纵观教育中概股,除了新东方和好未来市值超过10亿美元之外,其他中概股的平均市值在4到5亿元徘徊,并且这些公司此前就是教育行业细分领域的‘独角兽’公司,因为这样它们才有了后来上市的可能。但是有一个现象是,许多公司在公布融资信息时并没有透露估值情况,同时融资的真实性亦不能从发布方单方面考证,因此我们是根据公开资料进行判定:根据投资行业惯例,在最新一轮融资中拿到1亿美元以上的公司,大概出让了20%左右的股权,因此估值约在5亿美元左右。所以最新一轮融资的金额是最主要评判标准。如果要给出一个具体定义的话,教育创业项目的独角兽应该是2000年以后成立,有“互联网+”及科技属性,且估值达5个亿美元的教育细分赛道上的创业项目。”
    从本次统计的十大融资事件来看,我们对“估值5亿美元可以算是在线教育培训里的‘独角兽’”的评断标准比较谨慎,当然新东方和好未来两家公司在2017年市值已双双破百亿美元,股价(美元)也由两位数飙升为三位数。如果按估值在10亿美元来看,近几年教育行业的“独角兽”有:(只统计已披露的最新一笔融资)
    • VIPKID(2017年8月获得红杉资本领投,腾讯公司战略投资,云锋基金、经纬创投、真格基金、ZTwo Capital等跟投的2亿美元D轮融资)
    • 新东方在线(据其新三板招股书,2016年2月获腾讯3.2亿人民币投资,当时估值约25.6亿人民币;7月,新东方网又完成了新一轮增资,八家做市商共出资后其最新估值达到31.73亿人民币;2017年12月末,新东方在线公告称拟从新三板摘牌,停牌前总市值达76.5亿人民币)
    • 宝宝树(2016年7月获得复星集团领投,好未来、经纬中国、晨山资本、华盖资本、招商财富、招金投资、滨创投资、澹复投资、双湖资本跟投、飞猪资本的超30亿人民币D轮融资)
    • iTutorGroup(2015年11月获得GIC新加坡政府投资公司、高盛集团、银翎资本Silverlink Capital、Temasek淡马锡、中俄投资基金的2亿美元C轮融资)

    除以上几家外,我们预测目前估值达到5亿美元的公司有(不完全统计):(只统计已披露的最新一笔融资)
    • 猿辅导(2017年5月获得华平投资领投、腾讯产业共赢基金跟投的1.2亿美元E轮融资)
    • 掌门1对1(2017年12月获得华平投资、元生资本1.2亿美元D轮融资)
    • 学霸君(2017年1月获得招商局资本、融翼资本领投,皖新传媒、挚信资本、启明创投、祥峰投资、远翼投资等跟投的1亿美元C轮融资)
    • 轻轻家教(2017年10月获得锴明投资,好未来领投,挚信资本、红杉资本中国、IDG资本、峰瑞资本等跟投的5500万美元D轮融资)
    • 沪江网(2015年10月获得皖新传媒、软银中国资本、顺为资本、磐石资本、民生银行、中汇国投、汉能投资、马赛资本、兴旺投资的10亿人民币D轮融资)
    • 蜻蜓FM(2017年9月获得微影资本、百度投资部领投,中国民生投资集团、国中创投、智度投资等跟投的近10亿人民币E轮融资)
    • 得到/罗辑思维(2017年9月获得红杉资本中国领投、腾讯、华晟资本-华兴资本、英雄互娱、真成投资的9.6亿人民币C轮融资)
    • 知乎(2017年1月获得今日资本领投,腾讯产业共赢基金、搜狗、启明创投、创新工场、赛富投资基金等在内的原有董事股东全部跟投的1亿美元D轮融资)
    • 喜马拉雅(2017年9月获得合鲸资本、雨汇投资的亿元及以上人民币D轮融资)
    • abc360(2017年4月获得沪江投资领~投,清科创投、头头是道投资基金、合鲸资本、喜马拉雅文化基金跟投的数亿人民币B+轮融资)
    • 超神互动(2017年6月获得新加坡华璞毅恒资本有限公司的3亿人民币战略融资)

    三、素质教育“吸金”热度大
    除了这十笔大额融资事件外,据鲸媒体统计,2017年在K12教育、早幼教、素质教育、语培留学、职业教育、AI、知识社区和新媒体等其他领域均涌现出单轮上亿元的大单,其中AI、素质教育赛道为2017年新增的两条获得亿元以上大单的赛道。
    从2015年开始,素质教育领域的投融资事件开始升温。根据鲸媒体统计,2017年全年有74家素质教育公司获得融资,在2017年第四季度,音乐、足球、STEAM等素质教育领域的投融资最为活跃,如本次细分赛道榜单中出现的获得过亿元融资的少儿艺术教育机构“艺朝艺夕”、少儿编程教育的“编程猫”,且两者都处于B轮融资阶段。
    素质教育为何成为“吸金”爆品,我们分析其原因有三:
    • 第三次人工智能浪潮来袭,让人们逐渐认识到重复的、简单的操作和工种会逐渐被机器代劳,而具备创造性、想象力的人才不易被取代,因此接受素质教育被认为是最适宜未来生存的教育形式之一。
    • 消费升级,当家庭人均可支配收入达到3万以上,教育将成为消费升级的主要受益方向,从我国目前崛起的中产阶级消费水平来看,他们的人均可支配收入其实已经超过了这个水平,势必对教育消费有着更加多元化的需求,在消费升级的大背景下,素质教育的业态将越来越多样化。
    • 80、90后新生代父母的育儿观的革新,这一代人厌倦了以往填鸭式、批量生产式的教学形式,他们更加注重对下一代进行综合能力的提升和人格素养的培养,素质教育成为新生代家长们中意的人才培养方法之一。

    尽管素质教育风头正盛,需要注意的是,素质教育还未形成刚需,这一赛道的玩家通常小而分散,市场集中度不高。尽管有公司获得大额融资,但相对于K12等赛道的公司,获得的融资额并不算大,或许在未来有更多的资本赋能之后,素质教育能借助资本力量产生更大的火花。
    四、谁投资教育频下狠手?
    2017年教育行业一级市场里出现了不少活跃的投资机构,他们之中既有财务投资人,如红杉资本、IDG、真格基金等;也有来自于互联网领域和教育领域的战略投资人,如新东方、好未来、腾讯、百度等。
    具体见下表:
    从投资风格上可看出,真格基金更偏向早中期投资,例如,它曾于2016年4月增资VIPKID,当时VIPKID正处于B轮融资阶段;掌通家园从天使轮到B轮融资也一直参与其中,当然,碰到“有感觉”的标的,在后期也会积极投入。2017年8月,真格基金牵手盛通股份成立“真格教育基金”,标志着真格基金对教育领域从天使走向全阶段投资。而红杉资本、IDG、君联资本等,更关注成长到中后期的公司,几笔大额融资的背后都会看到他们的身影。
    2016年,BAT里的腾讯进入大单投资人榜单,并参与投资多家教育公司,投资对象包括新东方在线,猿辅导等,而在2017年,百度也加入大单榜。以教育公司身份出现的战略投资人最常见的莫过于新东方和好未来,除了上表中的几笔大单外,我们还统计了新东方、好未来在2017年所投资/参投的项目:
    新东方投资的公司有:莱特兄弟、凯叔讲故事、Unicareer、掌通家园、小小包麻麻、爱乐奇、异乡好居。
    好未来投资的公司有:校长邦、翼鸥教育、FaceThink、爱棋道、妈妈帮、画啦啦、咔哒故事、作业盒子、轻轻家教、上海易教。
    五、如不出意外,2018年教育行业投融资将持续升温
    经过前两年的沉淀,2017年,在资本的助推下,角逐激烈的在线外教一对一学习平台(尤其是少儿英语)各玩家之间逐渐分出胜负。而在少儿编程、体育教育、艺术设计、司考、电竞等更加细分垂直的赛道上,跑得比较快的项目已经出现。
    从鲸媒体近日统计的融资数据来看,2017年教育行业一级市场全年共发生412起融资事件,总金额达282.86亿人民币。而Q3、Q4的融资金额均超过100亿人民币,是Q1、Q2的三倍之多。从下半年的情况看,教育行业平均每天都有1.3起投融资事件发生。
    值得注意的是,2017年(拟)并购及战略融资的资金量占全年融资总金额接近45%(约127亿人民币),这也反映出各细分赛道的佼佼者被A股上市公司收购或独立上市、挂牌的趋势在2017年依然持续,教育标的已经成为上市公司“觊觎”的香饽饽,尤其是处于中后期的优质标的。且非教育行业的公司跨界教育不再被认为是新鲜事,例如腾讯、百度这样的巨头正在更加精准地加码教育。
    我们预计2018年一级市场融资活跃程度或与2017年相当,不少赛道竞争白热化已经到了争座次的阶段,后期项目或在这一年将IPO提上日程。在欣喜之余最担心的是还未足够成长壮大的创业公司“被热闹冲昏了头脑”、“公关战”、“恶意诋毁”、“破产跑路”……属于2017年的关键词历历在目,既要跑得快、又要跑得稳的前提是有支撑住重心的能力,毕竟“虚胖”往往是因为人的身体出现健康问题所致,对于“虚胖”的公司也是如此。


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