巴克莱：投资者最担忧中国和新兴市场增长前景

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2014年3月20日凌晨消息，据巴克莱银行公布的最新《全球宏观调查》（Global Macro Survey）报告显示，与新任美联储主席珍妮特·耶伦（Janet Yellen）相比，投资者现在更担心的是中国以及新兴市场经济增长速度的放缓。

这份针对970名市场参与者的调查报告显示，有36%的被调查投资者认为，中国和新兴市场经济增长是未来12个月时间里金融市场 所面临的“最重要的”风险；其次是地缘政治风险，占比为23%。

在巴克莱银行公布的此前一份季度《全球宏观调查》报告中，有40%的被调查者认为，美联储撤回宽松的货币政策是最令人担心的事情；而在这份最新报告中，仅有不到10%的被调查者持此看法。但报告同时显示，外汇投资者仍将美联储政策前景视为未来一个季度中最重要的主题。

在克里米亚半岛危机、中国公司债务违约以及中国经济数据表现黯淡的背景下，地缘政治风险和中国经济前景相关风险令投资者感到担心并不令人感到意外。巴克莱银行发现，投资者对中国经济增长前景的看法相当悲观。

巴克莱银行分析师Guillermo Felices发布报告称：“84%的压倒性多数投资者认为，2014年（中国GDP）增长速度将低于7.5%的官方目标；相比之下，仅有1%认为增长速度将会超过8%。此外，中国现在已被视为大型经济体，其经济增长速度意外上行的可能性极低。不出意料，有37%的被调查者认为，中国当局很可能通过压低人民币汇率的方式来为经济增长提供支持。更具挑战性的中国经济前景已经对投资者对商品市场的预期造成了影响：基本金属是最不被人看好的资产。”

但与此同时，美国经济前景则仍旧向好。40%的被调查者预计，美国经济增长速度将会意外上行，高于此前一份报告中的不到35%；有大约65%的被调查者认为，第一季度中美国经济增长速度放缓的原因是受到了天气因素的影响。此外，仅有15%的被调查者认为，到年底时美国的核心通胀率将达到1.75%或更高水平。与此相比，巴克莱银行自身预计，到第四季度时美国PCE（个人消费支出指数）将达到1.8%。

不过，尽管通胀预期温和，但巴克莱银行指出，一半以上的投资者都预计，美联储将在2015年第二季度或第三季度中首次加息。Felices称，如果排除巴克莱银行对通胀前景不那么温和的假设，则预计到第四季度时10年期美国国债的收益率将为3.5%；而调查报告则显示，40%的投资者预计将在2.75%到3%之间，仅有5%预计将超过3.25%。

美国股市的牛市已经进入第五个年头，目前正处于接近历史高点的水平。那么，投资者对美国股市的看法又是如何呢？报告显示，投资者仍旧看好美国股市；但与上一份报告相比，他们认为股市的上行空间已经缩小：

“股市仍旧是到目前为止最受欢迎的资产类别，但仅有46%的被调查者持此看法，而上一季度的比例为接近60%。对于股市上行空间的预期也发生了改变，大多数人目前预计未来股市将在-5%到5%之间变动；相比之下，上一季度投资者预计为5%到10%。就地区性股市的表现而言，调查显示投资者最看好欧洲和美国股市的前景，而且这两个市场的领先优势很大。50%被调查者认为，对于标普500指数上涨走势的持续时间来说，表现强劲的企业财务业绩是最重要的因素，而并非美联储的货币政策或更加表现强劲的宏观经济数据。”